Что инвестор получает от изменения ключевой ставки ЦБ?

Ставку ЦБ называют ключевой, потому что ее значение отражает состояние кредитно-денежной ситуации в целом по стране. Величина ставки определяет размер стоимости кредитов для бизнеса и населения в коммерческих банках, что опосредованно влияет на остальные экономические индикаторы в стране, а следовательно, и на нашу повседневную жизнь.

Не является исключением и фондовый рынок. Его доходность зависит от стоимости заемных денег для бизнеса, чьи ценные бумаги торгуются на бирже или входят в состав портфелей разных инвестиционных фондов. Невысокий уровень ключевой ставки способствует перетеканию денег с банковских депозитов в покупку биржевых и внебиржевых активов, где инвестора может ждать большая доходность, и наоборот. Зачем рисковать, если при высокой ставке размещение денег на банковском депозите гарантированно принесет более высокий процентный доход?

Если вы собираетесь купить акции, то плюсом для вас будет снижение ставки ЦБ. Ваш доход будет зависеть от того, в какие активы вы уже инвестировали или только собираетесь это делать. При низкой ставке биржевые котировки по акциям, чаще всего, идут вверх, так как доходность других инструментов (облигаций, банковских депозитов и проч.) падает. Рубли дешевеют, и инвесторы с большей охотой вкладываются в акции. В свою очередь, это «разгоняет» спрос и биржевые котировки растут. При повышении ключевой ставки все происходит наоборот: деньги дорожают, а интерес к инвестициям в акции падает.

Для наглядности разберем эту ситуацию с помощью цифр.

К примеру, у вас есть один миллион рублей, который вы готовы проинвестировать. При минимальной ставке в 2% годовых, за 12 месяцев с помощью банковского депозита вы сможете заработать 20 тысяч рублей. Развернем ситуацию в обратную сторону: если инвестиция приносит 20 тысяч прибыли, то при такой же ставке сам актив будет стоить миллион рублей. Если попытаться продать его дороже, то для инвестора лучшим решением будет просто положить эти деньги на депозит, чтобы иметь ту же доходность, но с меньшими рисками. Соответственно бизнес, который приносит 20 миллионов прибыли в год при той же ставке в 2%, не может стоить дороже одного миллиарда рублей.

Теперь представим, что ключевая ставка ЦБ выросла до 20%. В этом случае тот же доход в 20 тысяч вам принесет депозит всего в 100 тыс. рублей (в 10 раз меньше первоначальной суммы). А значит, и бизнес при том же уровне прибыли в 20 миллионов и ключевой ставке в 20% подешевеет в 10 раз до суммы в 100 миллионов рублей. Конечно, на стоимость акций зависит не только отприбыли, но и от ожиданий роста самого бизнеса. Но, при прочих равных – рост ставки приведет к пропорциональному падению стоимости всех акций.

При росте ключевой ставки стоимость уже выпущенных облигаций с фиксированной доходностью падает, и наоборот. Объяснить это можно поведением инвесторов, которым выгоднее вкладывать деньги под больший процент, чем под меньший. Так как доходный процент по облигациям закреплен, то при увеличении ставки ЦБ цена более старых выпусков облигаций меняется относительно росту ставки. Так, если стоимость облигации по номиналу составляла 500 рублей, то с изменением ключевой ставки эта сумма может уменьшиться на 15-20 рублей и будет равняться сумме эффективной доходности новой облигации, выпущенной уже под более “свежую” ставку регулятора.

При снижении ключевого индикатора ЦБ процесс происходит в обратном направлении. Более “старые” облигации будут выгоднее своих молодых аналогов. Деньги на рынке становятся дешевле, и цена облигаций с прежним, более высоким процентом подорожает пропорционально падению ключевой ставки. Используя эту логику, можно выстроить стратегию инвестиций в облигации с учетом изменения ставки ЦБ. При ее росте в качестве приоритета для покупки можно рассмотреть “короткие” бумаги с коротким сроком погашения (максимально два года). При уменьшении ключевой ставки, обращаем внимание на облигации с более долгим сроком действия.

При использовании долгосрочной стратегии для вложения в акции, величина основного индикатора ЦБ не играет для инвестора большой роли, поскольку движения ставки верх/вниз через некоторое время будут компенсировать друг друга. В этом случае на первый план выходит купонный доход по облигации и экономическая надежность и кредитный рейтинг эмитента, который ее выпустил.

Взаимосвязь движения ключевой ставки с доходностью ценных бумаг позволяет внимательному инвестору оперативно диверсифицировать свой портфель в зависимости от решений ЦБ и «переложиться» между разными активами по мере роста или снижения ставки. Предварительная информация о дате следующих заседаний публикуется на сайте Центробанка, и в преддверии каждого решения регулятора в медиасфере можно обнаружить много комментариев по этому поводу.

На конец июля 2024 года рынок снова находится в ожидании повышения ставки ЦБ и уже “заложил” ее будущие изменения в цену акций. Это время является НАИБОЛЕЕ УДАЧНЫМ МОМЕНТОМ ДЛЯ ВХОДА НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК. Повышение ставки через какое-то время снизит инфляцию, и ЦБ будет вынужден уменьшить ставку, что, в свою очередь, приведет к повышению цен на акции и выгоде для инвесторов.