Его первый раз. Как рассчитать свои силы при инвестировании в IPO?

По данным исследования, опубликованного Мосбиржой в мае 2023 года, рынок первичных размещений (IPO) в РФ по-прежнему носит спекулятивный характер. Больше половины инвесторов, которые вложились в новые компании, уже через месяц продают приобретенные активы. Что же заставляет их практически сразу выходить в кэш, и можно ли торговать такими акциями вдолгую?


Покупать акции на первичном рынке – рисковое предприятие: скорее всего, у вас не будет данных ни по спросу, ни по предложению. Сложно определить тренд и справедливость назначенной цены. Кроме этого, вы можете быть связаны локапом (запретом) на оборот купленных акций в течение определенного времени (чаще всего от 3 до 6 месяцев). Однако все аргументы бьются доходностью, которую может дать IPO. Например, в 2020 году, в первый день размещения, акции компании OZON сразу выросли на 50%, поднявшись с 30 до 43,5 долларов, а стоимость ценных бумаг ИТ-компании «Диасофт» в начале 2024 года, за первый день IPO выросла на 40%.

Брокерская компания Freedom Finance собрала любопытную статистику начальных листингов с 2012 по 2021 год и выяснила, что из 242 размещений на долю прибыльных пришлось 155 (64%), а число убыточных составило 53 (36%). Средняя же прибыль в этом секторе за почти 10 лет составила более 61%. Получается, что как минимум каждое третье IPO сегодня на рынке уходит в минус.

Кривая меняется, если мы готовы рассматривать приобретение акций новых компаний вдолгую. Классическим примером здесь является размещение Facebook летом 2012 года. Тогда акции компании за два месяца упали в цене на 53%, вернувшись к первоначальным значениям только через год. Провал? Несомненно, – подумали инвесторы, рассчитывавшие на быстрый доход. Однако те, у кого хватило терпения на следующие девять лет, вышли в профит с рекордными 2000%.

Основным риском для инвестиций в первичные размещения является сам характер приобретений. Вкладываясь в новую компанию, мы, как правило, инвестируем в стартап – неустоявшийся бизнес с отсутствием рыночного бэкграунда. Здесь важно учитывать текущее направление рынка в профильной для «новичка» области. Если продажи акций похожих компаний на подъеме, то инвесторы скорее будут доверять схожим размещениям, и наоборот. На ум приходит кризис доткомов 2002 года, когда биржевой индекс NASDAQ упал 78%, потеряв 5 трлн долларов своей капитализации.

И все же вложения в IPO продолжают показывать доход выше рыночного. Кроме этого, важной составляющей здесь является психологический эффект преимущества перед рынком, когда вы «ставите» на молодую компанию, в надежде, что она сможет выстрелить и обойти старожилов рынка. И тут вопрос упирается в снижение рисков, чтобы сократить вероятность потери вложенных средств.

Выделим основные моменты, которые могут вас подстраховать при покупке акций IPO.

· Станьте квалифицированным инвестором. Для этого необходимо пройти соответствующее обучение, которое должно включать в себя системы money-management risk-management;

· Приступайте к инвестированию с готовой инвестиционной стратегией. Имея четкий план действий на перспективу, вы легче сможете контролировать свои действия и избежите фрустрации;

· Подавайте заявку на покупку с учетом аллокации (процентного показателя выполнения заявок на покупку акций). Практика показывает, что если это значение составляет более 20%, то, скорее всего, желающих впервые приобрести бумаги начинающего эмитента немного, и вас ждет убыточное размещение.

Существует два основных инструмента, с помощью которых можно инвестировать в IPO: напрямую через брокера и с помощью биржевых паевых фондов (БПИФов или ETF в их иностранном исполнении). Каждый способ имеет как плюсы, так и минусы.

Прямое участие:

· Плюс: высокая доходность;

· Минус: потребуется статус квалифицированного инвестора и, следовательно, сумма необходимых знаний и компетенций.

Опосредованное участие:

· Плюс: не требуется специальный статус инвестора и особых знаний;

· Минус: более низкая доходность и комиссионные для управляющей компании выбранного вами фонда.

И пожалуй, общее правило для инвестиций в IPO: вложение в этот вид активов подойдет инвесторам с агрессивным профилем поведения на рынке. Стремясь заработать по максимуму, вы, как правило, психологически будете более готовы к возможным просадкам рынка и даже уходу в минус. Если же тяготеете к более консервативному подходу, то выбирайте более «спокойные воды» для инвестиций или следуйте стратегии «купи и держи».