Что нужно знать о коэффициенте free-float и как им пользоваться

При первичном размещении акций компании на бирже большая часть ее бумаг становятся доступными для свободной торговли на рынке и попадают в свободное обращение. Такие активы на рынке называют free-float (FF). Остальной объем акций в разных долях распределяется между руководством компании и ее менеджментом, институциональными инвесторами и государственными органами.

В переводе с английского free-float – свободное плавание, что в контексте биржи означает определенное количество акций эмитента, которые торгуются на фондовом рынке. При первичном размещении бумаг (IPO), изначальное количество FF-акций указывается в проспекте эмиссии: специальном документе, который содержит информацию о самой бумаге и ее эмитенте. Позже количество таких бумаг может меняться за счет пакетов акций, переходящих в ведение казначейства; акций, переданных в залог или дополнительно выведенных на рынок мажоритарными (основными) акционерами компании.

Значение free-float определяется соотношением количества акций, находящихся в свободном обращении к общему количеству акций эмитента, и исчисляется в дробном или процентном значении.

Например, компания выпустила 100 тыс. акций, из которых 40 тысяч находятся в свободном обращении. В этом случае коэффициент free-float будет равен 0,4 или 40% (40 000/100 000 = 0,4). Более подробная информация по методике расчета этого индикатора регулярно публикует Мосбиржа: с его последней редакцией можно ознакомиться по ссылке.

Количество FF-акций говорит о ликвидности активов компании. При большом количестве свободных акций у компании, цена ее бумаг на бирже меньше подвержена резким колебаниям цены со стороны биржевых спекулянтов или мажоритарных инвесторов.

Оптимальным коэффициентом free-float считается «вилка» в 0,4-0,8 (от 40 до 80%).
Высокий free-float (выше 0,8) у крупных международных корпораций: Apple, Amazon, Facebook или Tesla. Средний показатель (от 0,4 до 0,8) у российских «голубых фишек»: Газпром, Норникель, Лукойл или Сбербанк. Низкий (меньше 0,4) – у компаний ВТБ, Мечел, Аэрофлот или Ростелеком.

Минимальное значение free-float – 0,15 (15%): все, что ниже – должно насторожить инвестора при сделках с такими активами. Как правило, их ликвидность ниже, а встречных предложений на покупку или продажу – меньше. Если же вы решились на сделку по акциям с невысоким значением FF, обращайте внимание на дневной оборот сделок по активу, соотношение спроса и предложения на рынке и следите за текущим новостным фоном по выбранному эмитенту.

Коэффициент free-float – величина нестабильная и изменяется от текущего количества свободных акций компании на рынке.

Причин для этого изменения несколько:

· Дополнительный выпуск акций с помощью допэмиссии для увеличения инвестиционного капитала компании;
· Выход одного из собственников компании из бизнеса и продажа им своего пакета акций на рынке;
· Скупка крупным акционером бумаг у миноритариев;
· Обратный выкуп своих акций компанией;
· Покупка или продажа акций со стороны государства;
· Вторичное размещение акций на рынке.


Каждый из этих факторов служит негативным или позитивным сигналом для инвестора. Например, при допэмиссии «размывается» уже существующая доля бумаг акционеров и это плохой знак для рынка. При обратном выкупе акций со стороны компании, прибыль на оставшиеся бумаги может увеличиться, что является хорошей новостью для инвесторов. Вторичное размещение акций не играет важной роли в изменении доходности бумаг эмитента, а вот уменьшение коэффициента free-float скорее говорит о возможном увеличении рисков со стороны крупных акционеров.

Биржи регулярно пересматривают значение free-float у своих эмитентов: например, МосБиржа делает это раз в квартал, публикуя данные в открытом доступе. Кроме этого, значение free-float на соответствие с официальной информацией можно проверить самостоятельно. Для этого необходимо ввести данные в онлайн-симулятор, который расположен на сайте Московской биржи.

Одна из основных задач коэффициента free-float – определение уровня ликвидности ценных бумаг эмитента на рынке. Чем больше это значение, тем выше их ликвидность и тем проще будет их купить или продать по рыночной цене, и наоборот.

Кроме этого, значение free-float влияет на стабильность и предсказуемость поведения цены актива на бирже. Чем больше акций находятся в свободном доступе и выше значение free-float, тем меньше возможности у крупных держателей бумаг для манипулирования их ценой, что позитивно сказывается на торговле данным активом.

Иногда инвесторы игнорируют низкий уровень free-float в пользу перспектив будущего роста эмитента. Например, при первичном размещении «Группы Позитив», значение ее free-float равнялось 10%. Однако это не отпугнуло инвесторов: позиции компании на рынке IT перевесили ее низкий FF-коэффициент. Сегодня это значение составляет уже 23% с дальнейшей тенденцией к росту.

Если внимательно следить за текущими изменениями free-float компании, то можно попытаться угадать направление движения фондовых индексов. Например, МосБиржа включает в свой индекс компании с FF-значением не менее 10%. Если вы будете знать об увеличении free-float эмитента перед его вхождением индекс, то сможете учесть рост его ликвидности в своей торговой стратегии. При обратном процессе это поможет вам быстрее выйти из потенциально слабого актива, даже если некоторое время компания все еще будет включена в основной индекс биржи.

В IT-приложении Dubrovsky ликвидность того или иного инструмента определяется автоматически с помощью «светофора» – специального виджета, интегрированного в приложение. В зависимости от уровня ликвидности система поможет избежать сделок с низконадежными активами, чья состоятельность определяется по сумме рыночных факторов (в том числе коэффициента free-float).

С помощью IT-приложение Dubrovsky вы сможете заключать торговые сделки с 92 бумагами крупных компаний-эмитентов, большинство из которых входят в список российских “голубых фишек” и имеют достаточный коэффициент free-float для совершения надежных сделок.

Чтобы скачать IT-приложение Dubrovsky одним из первых — проходите авторизацию, оставляйте свой email и ожидайте приглашения. Мы пришлем вам ссылку на подключение к приложению, которое позволит совершать сделки на фондовом рынке с нулевой комиссией и без дополнительных платежей.