В июле 2024 году Сбер заплатит по 33,3 рубля на любую акцию в рамках своей дивидендной программы: эта сумма станет рекордной за всю новейшую историю банка. Ожидается, что торговля акциями эмитента на следующий день откроется уже с дивидендным гэпом, который может составить порядка 10% от стоимости акции. Инвесторы рассчитывают на его скорое восстановление. Разберемся на этом примере что такое дивидендный гэп и как на нем зарабатывают?
Определимся с терминологией
В день выплаты дивидендов цена на акцию компании чаще всего падает. Разница между котировками (до и после выплат) на биржевом графике выглядит как разрыв: отсюда появилось и название – Дивидендный Гэп (от англ. Gap – пробел, зазор). В результате стоимость акции снижается и возникает существенный разрыв цены на графике — это и есть «дивидендный гэп». Падение цены акции примерно соответствует размеру выплачиваемого дивиденда по ней.
Крайний день перед выплатой дивидендов называют Датой отсечения. Узнать ее можно из дивидендного календаря, который публикуется на сетевых ресурсах компаний-эмитентов, биржевых брокеров или на сайте самой МосБиржи. Обычно величина падения (гэпа) «отыгрывает» размер полученного дохода. В истории со Сбером рынок ожидает удешевление его бумаг примерно на 10% от 329 рублей – текущей цены акции.
Дивидендный гэп возникает на противоречии между высоким спросом на бумаги эмитента в преддверии дня выплаты дивидендов (всем хочется гарантированно заработать) и желанием части инвесторов выйти из актива на следующий день после получения дохода. Стоимость же акции падает, как правило, на сумму полученных дивидендов. Но так бывает не всегда: иногда дивидендный гэп становится ниже суммы самих дивидендов, больше ориентируясь на ожидания рынка, чем на размер объявленных выплат.
После падения цена на акции эмитента постепенно восстанавливается. Этот этап называется Временем закрытия гэпа, то есть период, за который стоимость бумаги возвращается к прежним сбалансированным значениям. Сам процесс восстановления цены обычно занимает от нескольких дней до нескольких месяцев. Например, в Газпроме этот промежуток за последние 10 лет год от года составлял от 13 до 180 дней, а в Сургутнефтегазе – от нуля до 500 дней. В ситуации со Сбером инвесторы определили этот срок в один-два календарных месяца, хотя реальное время восстановления цены будет зависеть от динамики рынка и суммы влияния внешних факторов на него.
Крайний день перед выплатой дивидендов называют Датой отсечения. Узнать ее можно из дивидендного календаря, который публикуется на сетевых ресурсах компаний-эмитентов, биржевых брокеров или на сайте самой МосБиржи. Обычно величина падения (гэпа) «отыгрывает» размер полученного дохода. В истории со Сбером рынок ожидает удешевление его бумаг примерно на 10% от 329 рублей – текущей цены акции.
Дивидендный гэп возникает на противоречии между высоким спросом на бумаги эмитента в преддверии дня выплаты дивидендов (всем хочется гарантированно заработать) и желанием части инвесторов выйти из актива на следующий день после получения дохода. Стоимость же акции падает, как правило, на сумму полученных дивидендов. Но так бывает не всегда: иногда дивидендный гэп становится ниже суммы самих дивидендов, больше ориентируясь на ожидания рынка, чем на размер объявленных выплат.
После падения цена на акции эмитента постепенно восстанавливается. Этот этап называется Временем закрытия гэпа, то есть период, за который стоимость бумаги возвращается к прежним сбалансированным значениям. Сам процесс восстановления цены обычно занимает от нескольких дней до нескольких месяцев. Например, в Газпроме этот промежуток за последние 10 лет год от года составлял от 13 до 180 дней, а в Сургутнефтегазе – от нуля до 500 дней. В ситуации со Сбером инвесторы определили этот срок в один-два календарных месяца, хотя реальное время восстановления цены будет зависеть от динамики рынка и суммы влияния внешних факторов на него.
Как заработать на дивидендном гэпе?
Если компания экономически устойчивая, котировки ее акций рано или поздно восстановятся, а инвестор, «войдя» в бумаги эмитента в нижней точке после дивидендного гэпа может заработать. Это называется Дивидендная доходность. Покупать нужно на следующий день после даты отсечки, одновременно учитывая, что это больше долгосрочная стратегия и ее реализация может затянуться. На время закрытия влияют три основных фактора, которые необходимо учитывать при инвестировании средств:
Другая возможность заработать появляется, если купить акции компании перед выплатой дивидендов. В расчете на быструю прибыль инвесторы массового заходят в ценные бумаги перед датой отсечения, соответственно, цена на них растет. При покупке акций перед выплатой дивидендов, делайте это минимум за два биржевых дня до назначенной компанией даты отсечения. Бирже требуется именно этот срок, чтобы успеть вас зарегистрировать в реестре акционеров. Выходные или праздничные дни, когда биржа закрыта – не в счет. Лучшим решением в данной ситуации будет заход в выбранные бумаги на более ранней стадии: за одну, а лучше две недели до дня ожидаемых выплат.
Однако подобные сценарии несут в себе и риски. Если положение компании неустойчиво на рынке, то «отскок» цены ее акций может затянуться на продолжительное время. Обычно на это влияют экономические перспективы эмитента: стоимость акций лишь отражает существующие реалии. Другая опасность – технического свойства. Если вы откроете короткие позиции в день дивидендной отсечки и в момент закрытия реестра акционеров, то брокер будет вынужден списать с вашего счета сумму, которая составит величину заявленных компанией дивидендов: таким образом, вы уйдете в минус.
Еще одна возможность для заработка на дивидендном гэпе состоит в выходе из акций эмитента перед датой выплаты дивидендов и их обратной покупкой на следующий день после гэпа. Здесь мы не дожидаемся выплаты дивидендов, а зарабатываем на курсовой разнице стоимости акций. Кроме этого, средства инвестора не замораживаются на некоторое время (как это происходит при выплате дивидендов), и вы получаете право распоряжаться ими по собственному усмотрению.
- Размер гэпа. Если компания выплачивает небольшие дивиденды, то гэп соответственно этому уходит на сумму, для восстановления которой потребуется меньше времени;
- Экономическая устойчивость эмитента. Если его акции входят в первый эшелон на бирже, то интерес инвесторов к бумагам такой компании «вытолкнет» их стоимость к прежним значениям за сравнительно небольшой промежуток времени;
- Макроэкономическая ситуация на рынке. Чем она лучше для отрасли, в которой работает эмитент, тем быстрее восстановится цена на его акции.
Другая возможность заработать появляется, если купить акции компании перед выплатой дивидендов. В расчете на быструю прибыль инвесторы массового заходят в ценные бумаги перед датой отсечения, соответственно, цена на них растет. При покупке акций перед выплатой дивидендов, делайте это минимум за два биржевых дня до назначенной компанией даты отсечения. Бирже требуется именно этот срок, чтобы успеть вас зарегистрировать в реестре акционеров. Выходные или праздничные дни, когда биржа закрыта – не в счет. Лучшим решением в данной ситуации будет заход в выбранные бумаги на более ранней стадии: за одну, а лучше две недели до дня ожидаемых выплат.
Однако подобные сценарии несут в себе и риски. Если положение компании неустойчиво на рынке, то «отскок» цены ее акций может затянуться на продолжительное время. Обычно на это влияют экономические перспективы эмитента: стоимость акций лишь отражает существующие реалии. Другая опасность – технического свойства. Если вы откроете короткие позиции в день дивидендной отсечки и в момент закрытия реестра акционеров, то брокер будет вынужден списать с вашего счета сумму, которая составит величину заявленных компанией дивидендов: таким образом, вы уйдете в минус.
Еще одна возможность для заработка на дивидендном гэпе состоит в выходе из акций эмитента перед датой выплаты дивидендов и их обратной покупкой на следующий день после гэпа. Здесь мы не дожидаемся выплаты дивидендов, а зарабатываем на курсовой разнице стоимости акций. Кроме этого, средства инвестора не замораживаются на некоторое время (как это происходит при выплате дивидендов), и вы получаете право распоряжаться ими по собственному усмотрению.